根據中國海關數據，中國對美國的電子煙出口在11月份繼續保持驚人的增長勢頭，單月出口額錄得5.49億美元。這一數據緊隨10月份創下的5.91億美元 歷史巔峰之後，標誌著該行業進入了前所未有的高額貿易密集期。
2025年累計總量：2025年前11個月的累計出口額已達37.2億美元，已正式超過了 2024 全年的總出口規模（37.01億美金）。
庫存積壓風險（Inventory Overhang）持續
11月的數據證實，10月份觀察到的爆發式激增並非孤立的短期現象。10月份錄得的5.91億美元 出口額（同比暴增 110.7%）設定了一個極高的基準，而11月的數據在很大程度上維持了這一高位波動。
這種連續的高位表現進一步加劇了市場中的庫存積壓風險（Inventory Overhang）。出口激增的主要驅動力依然是物流渠道切換後的集中清關釋放，以及由於對未來監管周期變化的預期而引發的預防性出口，而非美國終端真實消費需求的根本性轉變。
隨著在短短60天內就有價值超過11.4億美元 的貨物湧入美國，供應鏈內部的供應過剩（Inventory Glut）已達到臨界點。行業分析人士警告稱，這種持續的高額出貨增加了庫存嚴重過剩的風險；一旦美國境內執法行動加強，中國製造企業將面臨巨大的資金回流和壞賬風險。
市場展望
11月5.49億美元的出口表現表明，供應鏈正處於滿負荷運轉狀態。隨著行業進入2025年最後一個月，核心關註點在於：在倉庫容量趨於飽和以及供應與終端需求缺口拉大的情況下，市場是否會出現劇烈的回調。